基数效应叠加外需韧性，3月中国出口同比增长12.4%到底是什么回事

189次浏览发布时间：2025-07-01 07:40:22

记者辛圆

海关总署周一公布数据称，以美元计，3月出口金额同比增长12.4%，增速较1-2月提升10.1个百分点；进口同比下降4.3%，降幅较1-2月收窄4.1个百分点，当月实现贸易顺差1026.4亿美元。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，3月出口继续保持正增长背后的主要原因有两个：一是当前外需韧性较强。可以看到，3月韩国、越南出口都保持较强增长态势。二是2月和3月美国对华加征关税，传导至出口端需要一定时间，对3月出口的扰动效应还不明显。

中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅对界面新闻表示，从绝对金额来看，3月出口额为3139.1亿美元，高于前2个月均值约2700亿美元，在年内环比上行的同时，由于上年基数偏弱，推高了同比增速的表现。

海关数据显示，1-3月，中国前三大出口市场分别是东南亚联盟、欧盟和美国，其中，对东盟出口同比增长8.1%，对美国出口增长3.1%，对欧盟出口增长4.5%。

王青接受界面新闻采访时提到，鉴于前期加征关税影响将在4月有比较明显的体现，且在4月9日之后装船或飞机并运往美国的货物都将适用新关税，4月中国对美出口或会出现较大幅度下滑。

“与此同时，在特朗普政策发起全球贸易战的背景下，全球产业链、供应链都会受到严重冲击，短期内外需有可能整体放缓。4月我国出口将出现较大幅度同比负增。考虑到美国关税政策还在剧烈变化过程中，目前很难对这场关税震荡对我国出口的影响作出精确测算。”他分析称。

对于进口降幅的收窄，王青表示，主要原因是日历天数和工作日差异的影响消退，而进口增长动能仍然偏低。

“一方面，近期官方制造业PMI指数中的进口指数仍处于收缩区间，显示内需不振对进口的影响依然存在。另一方面，历史数据显示，贸易战对进口的传导速度较快。”王青说。

往后看，他提到，考虑到中国对外贸易具有“大进大出”的特征，加工贸易占比较高，外部经贸环境变数骤然加大后，在压低我国出口增速的同时，必然会对进口有较大的影响，预计4月中国进口同比降幅有可能显著扩大至两位数。

海关总署当天发布的数据显示，一季度来看，以美元计价的出口同比增长5.8%，进口同比下降7.0%。